In sintesi
Citi taglia l'esposizione all'oro dopo aver adottato una prospettiva della Fed più restrittiva (hawkish).
L'oro rimane sotto pressione nonostante i resilienti afflussi di ETF e gli acquisti delle banche centrali.
La Cina ha aggiunto 650.000 once troy ad agosto, estendendo la sua serie di acquisti a 22 mesi.
Jeff Currie definisce i riacquisti del Tesoro un segnale rialzista a lungo termine per l'oro.
Un'inflazione più calda e tassi più elevati rimangono rischi chiave per il metallo prezioso.
La corsa al rialzo dell'oro si scontra con l'ostacolo della Fed
I trader di oro si trovano ad affrontare un contesto politico più difficile dopo che Citi ha ridotto la sua esposizione all'oro, citando una prospettiva della Federal Reserve più restrittiva. La mossa arriva mentre gli investitori valutano i tassi statunitensi più elevati rispetto alla forte domanda delle banche centrali e alle continue preoccupazioni sulle valute e sulla stabilità fiscale.
Dettagli chiave
Citi aveva precedentemente costruito posizioni lunghe sull'oro sulla base delle aspettative di una Fed accomodante (dovish) e dell'annuncio di un riacquisto del Tesoro statunitense. Tuttavia, dopo il simposio di Jackson Hole, la banca ha assistito a una rivalutazione dei mercati verso una politica della Fed più restrittiva.
L'economista di Citi prevede ora un aumento dei tassi, con i tassi di interesse statunitensi identificati come il principale motore dei prezzi dell'oro.
La Cina rimane una delle principali fonti di sostegno. La People’s Bank of China ha acquistato 650.000 once troy ad agosto, il suo più grande acquisto mensile dalla fine del 2023 e il 22° mese consecutivo di acquisti.
Anche la domanda di ETF sull'oro tiene bene. Circa 7 miliardi di dollari sono affluiti in GLD negli ultimi due mesi, il flusso più consistente da novembre 2025.
Perché è importante
Tassi più elevati possono rafforzare il dollaro e far salire i rendimenti reali, rendendo l'oro meno attraente. Tuttavia, i persistenti acquisti da parte delle banche centrali e le preoccupazioni degli investitori sulle valute continuano a fornire un supporto.
Jeff Currie vede i riacquisti del Tesoro come l'"ultimo segnale di acquisto" per l'oro a lungo termine.
I trader si concentreranno sui segnali della Fed, sull'inflazione statunitense e sulla politica del Tesoro. Un ulteriore spostamento verso posizioni restrittive potrebbe fare pressione sull'oro, mentre nuove aspettative di taglio dei tassi potrebbero rilanciare la tendenza rialzista.
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Fonti: Investing.com & Gold-Eagle
Ora: 17:00 EEST
