En un coup d'œil
Citi réduit son exposition à l'or après avoir adopté des perspectives plus hawkish de la Fed.
L'or reste sous pression malgré des flux entrants résilients dans les ETF et les achats des banques centrales.
La Chine a ajouté 650 000 onces troy en août, prolongeant sa série d'achats à 22 mois consécutifs.
Jeff Currie qualifie les rachats du Trésor de signal haussier à long terme pour l'or.
Une inflation plus forte et des taux plus élevés restent des risques clés pour le métal jaune.
La hausse de l'or se heurte à un obstacle de la Fed
Les traders d'or sont confrontés à un contexte politique plus difficile après que Citi a réduit son exposition à l'or, invoquant des perspectives plus restrictives de la part de la Réserve fédérale. Cette décision intervient alors que les investisseurs pèsent la hausse des taux américains face à la forte demande des banques centrales et aux inquiétudes persistantes concernant les devises et la stabilité budgétaire.
Détails clés
Citi avait auparavant accumulé des positions longues sur l'or en s'attendant à une Fed plus colombe et à l'annonce de rachats de titres du Trésor américain. Cependant, après le symposium de Jackson Hole, la banque a vu les marchés réévaluer les prix en faveur d'une politique plus stricte de la Fed.
L'économiste de Citi s'attend désormais à une hausse des taux, les taux d'intérêt américains étant identifiés comme le principal moteur des prix de l'or.
La Chine reste une source majeure de soutien. La Banque populaire de Chine a acheté 650 000 onces troy en août, son achat mensuel le plus important depuis fin 2023 et son 22e mois consécutif d'achats.
La demande d'ETF sur l'or résiste également bien. Environ 7 milliards de dollars ont afflué vers le GLD au cours des deux derniers mois, le flux entrant le plus important depuis novembre 2025.
Pourquoi cela importe
Des taux plus élevés peuvent renforcer le dollar et faire grimper les rendements réels, rendant l'or moins attractif. Pourtant, les achats persistants des banques centrales et les inquiétudes des investisseurs concernant les devises continuent de soutenir les cours.
Jeff Currie considère les rachats du Trésor comme le « signal d'achat ultime » pour l'or à long terme.
Les traders se concentreront sur les signaux de la Fed, l'inflation américaine et la politique du Trésor. Un nouveau durcissement des taux pourrait peser sur l'or, tandis que de nouvelles attentes de baisse des taux pourraient relancer la tendance haussière.
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Sources : Investing.com & Gold-Eagle
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