Haben Sie sich jemals gefragt, was passieren würde, wenn eines der Unternehmen, in die Sie über ein Portfolio investieren, plötzlich von der Börse genommen würde?
Wissen Sie, was mit Ihren Aktien passieren würde? Armando, der Protagonist einer solchen Situation, ist heute ein Fall, aus dem man lernen kann. Vor einigen Jahren beschloss das große amerikanische Computerunternehmen Dell, sich von der New Yorker Börse zurückzuziehen und ein Privatunternehmen zu werden. Dies geschah mit Hilfe großer Kredite und finanzieller Unterstützung durch andere Partner.
Das bedeutete, dass alle Minderheitsinvestoren, die ihr Geld in seine Wertpapiere gesteckt hatten, keine Aktionäre oder Inhaber dieser Instrumente mehr waren. Armando hatte damals gerade begonnen zu investieren, und das Ereignis alarmierte ihn, weil er Dell-Aktien besaß. Nicht ohne Verzweiflung fragte er sich, was passieren würde. Tatsächlich ist dies eine Frage, die sich jeder Investor im Laufe seiner Anlagekarriere gestellt hat. Und wenn nicht, ist es nicht zu spät, den Prozess zu verstehen.
Öffentlich vs. privat
Ein börsennotiertes Unternehmen ist ein Unternehmen, das an der Börse gelistet ist. Daher gibt es über seine Eigentümer und Mehrheitsaktionäre hinaus auch Minderheitsaktionäre, die keine wesentlichen Entscheidungen über das Unternehmen treffen.
Wenn Sie in Unternehmensaktien investieren, besitzen Sie einen kleinen Anteil an all den Unternehmen, in die Sie über Aktien etwas Geld investiert haben. Im Allgemeinen gehen börsennotierte Unternehmen über ein Initial Public Offering an die Börse und bleiben dann für immer dort. Es ist eine Möglichkeit, fortlaufend frisches Kapital zu erhalten.
Allerdings können die Mehrheitsaktionäre eines Unternehmens entscheiden, es zu verkaufen, oder dass ein anderes nicht börsennotiertes Unternehmen die betreffende Firma übernimmt. Was passiert dann mit dem Minderheitsinvestor? Das war die Frage, die sich Armando 2013 stellte, als die Nachricht verkündet wurde, dass Dell privat wird.
Das Unternehmen muss seinen Minderheitsaktionären alle von ihnen gehaltenen Aktien bezahlen, und zwar zu einem Preis, der ihnen zugutekommt, nicht unter ihrem Marktwert zum Zeitpunkt des Kaufs. In der Zwischenzeit zieht das Unternehmen alle seine Aktien durch operative und rechtliche Mechanismen ein. Das war mit hohen Kosten für das Unternehmen und seine Eigentümer verbunden, diente jedoch dem Schutz derjenigen, die nicht an der Entscheidung beteiligt waren.
Aber was passiert, wenn ein anderes Unternehmen ein Unternehmen übernimmt, an dem ich Aktien halte?
Das Einzige, was passiert, ist, dass die Aktien des Unternehmens, das Sie gekauft haben, gegen Aktien des Unternehmens getauscht werden, das Ihres übernommen hat. Ihre verschwinden, aber Sie erleiden keinen Verlust, da Sie im Austausch andere erhalten. Es ist ein Thema, mit dem man manchmal versucht, Investoren zu verunsichern. Entweder indem man bekannte Unternehmen anführt, die „nicht mehr existieren und daher die Aktien dieser Unternehmen nicht mehr existieren“.
Zum Beispiel existieren Banco Central und Banco Hispanoamericano nicht mehr, aber das bedeutet nicht, dass die Menschen, die Aktien dieser beiden Banken gekauft haben, alles verloren haben. Menschen, die einst Aktien der Banco Central oder Banco Hispanoamericano gekauft haben, sind heute Aktionäre der Banco Santander, sofern sie ihre Aktien nicht verkauft haben.
Auch Hidroeléctrica Española und Iberduero verschwanden, aber ihre Aktionäre wurden Aktionäre von Iberdrola. Die Aktien von Catalana de Gas und Gas Madrid existieren ebenfalls nicht mehr. Dennoch sind alle Personen, die Aktien dieser Unternehmen hielten und sie behalten haben, heute Aktionäre von Gas Natural Fenosa.
Lehren für Investments
Fünf Jahre nachdem Dell seine Aktien zurückgekauft hatte, wieder an die Börse gegangen war und Schulden aufgenommen hatte, um seine Finanzen zu sanieren, kehrte das Unternehmen mit einer Nachricht in die Schlagzeilen zurück, an die sich Armando noch immer erinnert:
„Dell, das weltweit größte Privatunternehmen, wird an der New Yorker Börse notiert, nachdem es ein Angebot zum Kauf der Wertpapiere von DVMT in einem Bar- und Aktiendeal im Wert von 21,7 Milliarden US-Dollar bzw. 18,7 Milliarden Euro gestartet hat. DVMT, das Unternehmen, wurde geschaffen, um die Fusion mit EMC im Jahr 2016 zu finanzieren, und gab anschließend zusätzliche, an VMware referenzierte Aktien aus, eines der Unternehmen der EMC-Gruppe.“
Armando zögerte nicht und investierte erneut in das Unternehmen. Marktschwankungen sind konstant. Es ist ein Umfeld, in dem Volatilität präsent ist. Dennoch ist es möglich, verschiedene vorteilhafte Strategien zu verfolgen.
Ein Finanzberater ist eine wesentliche Hilfe, auch wenn dies von Wissen über das Umfeld begleitet sein muss, in dem Ihr Geld investiert ist. Das war Armandos wichtigste Lehre aus dem Dell-Fall, und diese teilt er heute mit Investoren.
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